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电力设备与新能源能源局增批52GW风电小

发布时间:2019-10-13 06:28:25

  电力设备与新能源:能源局增批5.2GW风电小路条 对风电行业没有实质性促进

  事件:能源局最新增补了十二五第二批风电项目的审核,总量约5.2GW。文中明确指出,列入核准计划的项目等同于核发前期工作的批复文件,即"小路条"。

  观点: 能源局近两年基本上保持年均25GW的小路条审批节奏,并采用集中批复的形式。但这些项目后续仍需要得到土地、环评、并的审核,并最终获取发改委的大路条。

  据我们核实,目前风电在政策层面并没有改变"收紧大路条审批"的情况,该事件对行业不会产生实质性影响,预计未来3年风电年均吊装容量仍会维持在15GW左右的水平。

  我们对风电行业依旧维持策略观点: 风电的新增装机容量与投资数据在经过连续两年下滑后,开始走出底部,但我们认为,从中长期看,风电设备板块仍然缺少向上的动力,或将维持平稳。

  1) 市场不乐观:2012年市场总量继续萎缩,预计最终吊装在15GW左右,未来3年或将会维持在15GW左右的规模。

  2) 盈利的可改善空间小:风机价格战的阶段基本结束,项目招标开始更看重品质及战略合作关系。整机的招标价格上半年开始触底回升,企业的毛利率也随之企稳或改善。

  但考虑到2011年以前的高价合约履行已接近尾声,而低价合约尚未消化完毕,风机整机毛利率仍将承压。中长期看,价格持续上涨的空间不大,要进一步提高毛利率,只能降低成本。

  3) 产业链在自我调整:专业化分工是重要趋势,整机厂会保有技术设计、供应链管理、电站开发等核心业务,其他零组件生产甚至组装都有可能转让或外包;风电场投资的商业模式已经成熟,利润丰厚。

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