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东兴证券预期改变贬值加速

发布时间:2019-08-15 11:42:25

东兴证券:预期改变 贬值加速 2014-04-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

4月25日人民币即期汇率盘中报6.2550,刷新近18个月低点,已连续5个交易日刷新新低。此前,4月24日,中国国家外汇管理局举行2014年一季度中国外汇收支情况新闻发布会。国家外汇管理局国际收支司司长管涛回答记者提问时,以三句话回应近期人民币对美元持续贬值的状况,即:汇率波动实属正常,双向波动条件具备,汇率变化可以解释。

观点:

在人民币汇率波动区间扩大之后,人民币即期汇率并不仅仅呈现的是波动区间的扩大,从趋势来看,更是呈现出阶段性的单边贬值态势。结合今年1季度的外汇占款增长和国际收支来看,我们认为,人民币2月以来的贬值以及近期的加速贬值并非来自于跨境资金的大规模流出,但是人民币贬值态势已经在一定程度上减少了跨境资金的流入。

1.1季度外汇占款持续增长表明资金流出并非贬值的主要原因今年1-3月,金融机构外汇占款分别增长4374、1282、1892亿,其中,由于2月份进口规模大增,中国出现了230亿美元的贸易逆差。如果扣除这种贸易逆差的因素,则2月金融机构外汇占款显示的境外资金(含FDI)呈现加入流入的态势。

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