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民族证券价格背离信贷扩张

发布时间:2019-08-14 18:55:40

民族证券:价格背离 信贷扩张 2014-02-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

总体判断:

1月制造业、非制造业PMI双双持续回落。新订单指数显示需求疲弱,发电量同比增速亦处低位,经济放缓迹象明显。

对外贸易:预计1月出口同比下降1.3%,进口同比增长0.4%。

1月PMI中,新出口订单指数与进口订单指数均连续两月回落。外围数据显示,美国PMI回落,欧盟、日本PMI上升,新兴市场国家则受美国QE退出影响,货币大幅下跌,加之2013年1月进出口虚高,预计1月出口同比下降,进口微增。

价格:预计1月CPI同比增长2.7%,PPI同比下降1.7%。

1月猪肉价格大幅下跌,但其在CPI中所占权重有限,且牛、羊肉价格持续上涨,蔬菜、水果价格上涨较多,至1月24日,商务部监控的18种蔬菜价格平均上涨10.7%,6种水果价格平均上涨9.3%。综合来看,1月食品价格继续上涨,带动CPI同比涨幅小幅上升。

1月生产资料价格持续下跌,PMI购进价格指数回落到50以下,预计PMI环比降幅为0.2%,同比降幅扩大至1.7%。

货币信贷:预计1月M2同比增长13%,新增人民币贷款13200亿元。

1月四大行信贷密集投放,按照季度投放规律,预计1月新增人民币信贷1.32万亿元。同时1月外汇占款可能回落,同业业务在监管加码背景下收缩,预计1月M2同比增速13%。

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